COFECE Aprueba la OPA de FIBRA Prologis para Adquirir Terrafina: ¿Qué Sigue?

FIBRA Prologis se adelanta en la carrera por la adquisición del portafolio industrial de FIBRA Terrafina al recibir la autorización unánime de la Comisión Federal de Competencia Económica (COFECE) para realizar la oferta pública de adquisición (OPA) del 100% de los certificados bursátiles fiduciarios inmobiliarios (CBFIs) de FIBRA Terrafina en los próximos seis meses. Esta aprobación le permite a FIBRA Prologis avanzar con su oferta, con la única condición de que al menos el 51% de los propietarios de los certificados de FIBRA Terrafina acepten. Además, FIBRA Prologis sólo extenderá su OPA hasta el próximo 21 de junio.

Según informó SiiLA REsource, la OPA incluye una “sustitución recíproca” en la que cada CBFI de Terrafina será intercambiado por 0.58 CBFIs de FIBRA Prologis, lo que podría resultar en la emisión de más de 448 millones de nuevos CBFIs de FIBRA Prologis, o el equivalente a aproximadamente el 34% del total de sus certificados en circulación.

En relación con esta operación, el Comité Técnico de FIBRA Terrafina indicó el pasado 31 de mayo que el precio por CBFI ofrecido en la OPA es razonable desde una perspectiva financiera con base en un análisis de Goldman Sachs.  Asimismo, el 9 de junio, Deloitte confirmó que la exclusión de Terrafina de la bolsa no tendrá consecuencias fiscales según las leyes mexicanas. Esta aclaración es importante porque asegura a los inversionistas que no enfrentarán impuestos adicionales por la transacción, lo que podría facilitar la aceptación de la oferta.

FIBRA Prologis y Terrafina son actores clave en el mercado inmobiliario industrial de México, por lo que la consecución de la OPA representa un movimiento significativo con el potencial de influir en la dinámica competitiva y de inversión en el país.

Hasta el primer trimestre de 2024, Terrafina reportó tener 291 propiedades, incluyendo 287 naves industriales, con aproximadamente 3.9 millones de metros cuadrados de área bruta rentable (ABR) y cuatro reservas de tierra para preservar la capacidad de crecimiento orgánico del portafolio. Por su parte, FIBRA Prologis cerró el primer trimestre del año con 236 instalaciones logísticas y de fabricación en seis mercados industriales en México, con un total de 4.4 millones de metros cuadrados de ABR. Con la adquisición de las propiedades industriales de Terrafina, FIBRA Prologis tendría el portafolio industrial más grande de México.

De acuerdo con los procesos de consecución de una OPA establecidos en los artículos 97 a 106 de la Ley del Mercado de Valores, FIBRA Prologis ya cumplió con varios pasos para adquirir FIBRA Terrafina: presentó la solicitud y la documentación requerida ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, recibió la aprobación de la COFECE y publicó oficialmente la oferta. Ahora, falta la aceptación mayoritaria de los accionistas una semana antes de que finalice junio, y posteriormente, la adjudicación proporcional de los valores, que incluye el intercambio de certificados de FIBRA Terrafina por los de FIBRA Prologis.

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