Con un bajo volumen de transacciones inmobiliarias, los precios de las acciones de Cushman & Wakefield y Newmark se desploman

Antes del reciente aumento en las tasas de interés en Estados Unidos, Cushman & Wakefield (CWK) y Newmark (NMRK), respectivamente la segunda y cuarta firmas de brokerage más grandes del mundo, dependían en gran medida de un alto apalancamiento y deuda barata para impulsar su crecimiento. El alto riesgo de esta estrategia empleada por Brett White, el ex CEO de C&W, y Barry Gosin, CEO de Newmark, se ha puesto de manifiesto, ya que ambas empresas se han visto afectadas por un costo mucho más alto de la deuda en un momento en que los ingresos están disminuyendo debido al bajo volumen de transacciones. Esta falta de actividad de transacciones en sí misma es un síntoma de los bruscos aumentos en las tasas de interés y la falta de financiamiento disponible que ha puesto a muchos propietarios de activos inmobiliarios comerciales en apuros.

La disminución en el volumen de transacciones ha afectado a los precios de las acciones de todas las grandes corredurías globales en los últimos dos años, pero ninguna ha sido golpeada tan duramente como Cushman & Wakefield y Newmark, que han perdido aproximadamente el 60% de su capitalización de mercado. Las ratios de deuda a capital son aproximadamente del 225% para C&W y del 125% para Newmark. La posición altamente apalancada de estas plataformas las coloca en una severa desventaja competitiva, ya que su deuda onerosa ha resultado en márgenes operativos considerablemente más bajos, recortes de costos y una inversión limitada para la expansión. La situación para estas empresas es precaria: la dificultad para obtener financiamiento o un nuevo declive en los ingresos empeorará sus problemas y podría llevar a una importante pérdida de talento.

En América Latina, se utiliza menos apalancamiento que en Estados Unidos y, debido a esto, ha habido comparativamente menos turbulencia en el mercado de activos inmobiliarios comerciales. En un momento en que muchos mercados latinoamericanos muestran resistencia, será cada vez más difícil para C&W y Newmark realizar las inversiones necesarias para competir eficazmente cuando estén cargados con los problemas financieros de sus empresas matrices en Estados Unidos.

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