Este jueves, el Banco de México (Banxico) decidió reducir la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 25 puntos base, situándola en un 11%. Esta medida, que se hará efectiva a partir del 22 de marzo, marca un hito en la política monetaria del país, porque tendrá importantes repercusiones en la evolución de la economía mexicana y del mercado inmobiliario comercial.

Por un lado, una tasa de interés más baja puede incentivar la inversión en bienes raíces, ya que los costos de financiamiento se reducen. Esto podría traducirse en un aumento en la compra y desarrollo de propiedades comerciales, lo que apuntalaría al sector inmobiliario como un importante motor de crecimiento económico para 2024.

Por otro lado, la continuidad de una postura restrictiva de la política monetaria, que pretende controlar la inflación reduciéndola paulatinamente hacia la meta del 3% con una relativamente elevada tasa de interés del 11%, refleja un enfoque cauteloso para estabilizar la economía. Este equilibrio entre incentivar la economía y mantener la inflación bajo control es crucial para un crecimiento sostenible del mercado inmobiliario comercial. La estabilidad en la inflación puede aumentar la confianza de los inversionistas, promoviendo un entorno más predecible para las inversiones a largo plazo en el sector.

De acuerdo con Banxico, este entorno favorable para las inversiones en México podría acentuarse con el fortalecimiento del peso mexicano y la reducción de su volatilidad, pues un tipo de cambio estable reduce el riesgo asociado a las inversiones extranjeras, lo cual es relevante para el sector de bienes raíces, que suele depender de capitales internacionales para grandes proyectos. En ese sentido, por ejemplo, los datos de SiiLA indican que casi el 75% del mercado inmobiliario industrial en México es ocupado por empresas de origen extranjero.

Riesgos para la Economía y el Mercado Inmobiliario

La decisión del Banxico de reducir la Tasa de Interés Interbancaria es una respuesta a las tendencias económicas globales y locales que está estableciendo un marco de referencia para el crecimiento futuro. Para el mercado inmobiliario comercial, esto representa una oportunidad para captar inversiones, impulsar proyectos de desarrollo y fortalecer su contribución al tejido económico de México. Sin embargo, el escenario económico y financiero no está libre de riesgos.

A nivel mundial, el Banxico anticipa un ligero aumento en el crecimiento económico para el primer trimestre de 2024, comparado con el trimestre anterior. Al respecto, la institución bancaria indica que, a pesar de la disminución de la inflación general y subyacente en las economías avanzadas, las tasas de interés se han mantenido estables, aunque con un aumento generalizado en las tasas de interés gubernamentales a nivel global. Esto podría acarrear tensiones geopolíticas y presiones inflacionarias prolongadas que desaceleren las inversiones.

En México, las previsiones de Banxico son ligeramente distintas, ya que la economía nacional muestra un creciente dinamismo, mientras que el mercado laboral continúa fortaleciéndose. En este contexto, el banco central señala que la inflación, que experimentó un aumento entre finales de 2023 y enero de 2024, comenzó a disminuir en febrero, situándose en un 4.4%. Este cambio se debe a una reducción en el componente no subyacente de la inflación, así como a una disminución continua de la inflación subyacente.

Sin embargo, en cuanto a la economía nacional y su impacto en el mercado inmobiliario, la Junta de Gobierno del Banco de México estima que enfrentamos tanto vientos en contra como a favor, marcados por diversos riesgos y oportunidades.

Entre los riesgos y oportunidades al alza se incluyen la persistencia de la inflación subyacente, la posible depreciación del peso, un aumento en los costos, efectos climáticos adversos, la escalada de conflictos geopolíticos, y una economía que podría crecer más de lo esperado. Sobre este último punto, es importante referir que, aunque una economía mexicana que crece más de lo esperado podría parecer una buena noticia, también podría traer consigo el riesgo de aumentar la inflación. Esto sucede porque un crecimiento rápido puede llevar a que la gente compre más, lo que, a su vez, puede hacer que suban los precios. Además, si las empresas tienen que pagar más por la mano de obra debido a este crecimiento, es probable que esos costos adicionales terminen afectando los precios de mercado, incrementando así la inflación.

Por otro lado, los riesgos y oportunidades a la baja incluyen una desaceleración económica global más severa de lo anticipado, que podría reducir la demanda de bienes y servicios, lo cual, si bien ayuda a mantener los precios bajos, también puede limitar el crecimiento económico de México y afectar negativamente al sector inmobiliario comercial con una potencial desaceleración en la demanda de espacios. Asimismo, está el riesgo de una menor traslación de los aumentos de costos de producción a los precios finales, puesto que, si las empresas absorben aumentos en los costos de producción sin trasladarlos completamente a los precios al consumidor, esto podría mantener baja la inflación, pero también reducir sus márgenes de beneficio, lo que a largo plazo puede limitar su capacidad de inversión y expansión. Finalmente, está la posibilidad de que la apreciación del peso contribuya más de lo esperado a mitigar la inflación. Aunque un peso más fuerte reduce el costo de las importaciones y ayuda a controlar la inflación, también puede hacer que los productos mexicanos sean más caros en el extranjero, afectando las exportaciones.

Las previsiones del Banxico muestran un panorama económico mundial y nacional complejo, donde el equilibrio entre los estímulos a la inversión y el control de procesos inflacionarios juega un papel indiscutible en el desarrollo y dinamismo del mercado inmobiliario comercial. Para mantenerte informado acerca de este y otros temas económicos relevantes, explora SiiLA REsource o escríbenos a contacto@siila.com.mx.